마이너스 지불 비율이 무엇인가?(Negative Payout Ratios)

소득 투자자가 되려면 주식의 배당 수익률뿐만 아니라 배당 지급과 관련된 위험 수준도 분석하는 것이 중요합니다. 투자자를 문제에 빠뜨릴 수있는 가장 높은 배당률을 가진 주식에만 집중해서는 안됩니다. 이는 수익률이 가장 높은 주식이 종종 부실한 재정 상태에 있기 때문입니다. 비정상적으로 높은 수익률은 표면적으로 매력적으로 보이지만 회사가 배당금을 삭감하면 투자자는 훨씬 낮은 수익률과 일반적으로 상당한 자본 손실을 받게됩니다.

 

논의 할 첫 번째 개념은 가장 단순한 형태의 지불금 비율입니다. 전통적인 지불금 비율을 계산하는 방정식은 회사의 연간 주당 배당금을 회사의 주당 수익으로 나누는 것입니다. 예를 들어, 주식이 매년 1 달러의 배당금을 지불하고 연간 3 달러의 수익을 올린다면 배당률은 33 %입니다. 이 예에서 회사는 주당 수익의 1/3 만 배당금으로 배분합니다. 이는 회사가 주당 순이익이 급격히 떨어지지 않는 한 향후 배당금을 늘릴 수있는 충분한 유연성을 가지고 있음을 의미합니다.

논의를 한 단계 더 진행하면 미래 예상 수익 예측을 사용하여 지불금 비율을 계산하는 것이 훨씬 더 유용합니다. 결국, 후행 수익을 기준으로 지불금 비율을 계산하는 것은 투자자에게 작년 회사의 지불금 비율을 알려줄뿐입니다. 회사의 미래 배당 지속 가능성을 나타내는 것은 아닙니다. 미래를 예측하려면 투자자는 내년 수익을 스스로 계산하거나 기존 분석가 예측을 사용해야합니다. 미래 예상 배당률의 공식은 현재 배당금 또는 미래 배당금의 예측을 내년의 주당 순이익 추정치로 나눈 값입니다.

그러나 조심하십시오. 미래 추정치를 사용할 때 회사가 미래에 손실을 입을 가능성을 고려해야합니다. 그것은 마이너스 지불금 비율을 만들 것입니다.

 

마이너스 지불금 비율의 해석

회사가 예측 된 기간에 손실을 입을 것으로 예상되면 수학적으로 지불금 비율이 마이너스가됩니다. 예를 들어, 회사가 연간 1 달러의 배당금을 지불했지만 내년에 주당 4 달러의 손실이 예상되는 경우 향후 배당률은 -25 %가 될 것입니다. 돈을 잃으면 배당금을 지급 할 수있는 회사가 분명히 없기 때문에 이것은 매우 혼란 스러울 수 있습니다. 때로는 기업이 1 년 내에 손실을 입어도 배당금을 유지합니다. 이 경우 회사는 보유 현금, 부채 또는 지분 발행 또는 자산 판매를 통해 필요한 자금을 조달하여 배당금을 지불합니다.

현재 마이너스 선지급 금 비율에 가장 취약한 산업은 석유 및 가스 산업입니다. 원자재 가격의 큰 폭락으로 인해 에너지 및 재료 부문의 많은 기업들이 향후 12 개월 동안 손실을 입을 것으로 예상됩니다. 미국의 석유 가격이 2 년 전 배럴당 100 달러에서 현재 수준 인 30 달러로 하락함에 따라 에너지 회사들은 막대한 손실을 겪고 있습니다. 다음은 앞선 배당률이 마이너스 인 몇몇 회사의 목록입니다.

회사 이름	2016 예상 EPS	연간 배당금	지불 비율
Apache Corp. ( APA )	-$ 1.61	$ 1	-62 %
EOG 리소스 ( EOG )	-$ 0.95	$ 0.67	-70 %
Anadarko Petroleum Liquid 오류 : 내부	-$ 2.95	$ 0.20	-6.80 %

* 2016 년 2 월 12 일 기준 재무 수치.

 

 

최근에 마이너스 배당률을 경험 한 다른 부문도 있습니다. 한 가지 두드러진 사례는 2008 년 불황기의 금융 부문이었습니다. 금융 위기 동안 Bank of America ( BAC ) 및 Citigroup ( C ) 가파른 손실을 입었습니다. 그로 인해 지불금 비율이 마이너스가되었고 결국이 두 주식과 다른 많은 대형 은행 주식이 배당금을 삭감했습니다.

결론

많은 기업들이 분기 별 배당금으로 주주에게 보상하려고 노력하지만 이러한 배당금은 기본 이익으로 지원되어야합니다. 회사에 손실이 발생하면 배당률이 마이너스가되어 배당금이 삭감 될 위험이 있다는 주요 위험 신호입니다. 이상적인 지불 비율은 35 %에서 55 % 사이이며, 회사가 매년 계속해서 배당금을 인상 할 수있는 편안한 범위입니다.